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纺织服装行业周报:关注一季度整体零售数据,聚焦蓝筹和新股

发布时间:2017-02-27    研究机构:东方证券

行情回顾:本周大盘呈调整上行走势,全周沪深300指数上涨1.53%,创业板指数大涨2.95%,纺织服装行业全周上涨1.50%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨1.49%和1.52%。个股方面,转型股及新股表现较好,我们覆盖的森马服饰取得了不错收益。

海外要闻:(1)Gap集团四季度业绩胜预期,预计2017年销售至少持平。(2)江南布衣中期销售增长提速,净利润大增24%。(3)唯品会四季度收入增36%,胜预期。(4)Macy’s集团四季度盈利超预期。

A股行业与公司重要信息:(1)青岛金王:2016年度业绩快报:营业收入和净利润分别同比增长60.60%和103.61%。(2)星期六(002291):2016年度业绩快报:营业收入和净利润分别同比下降9.64%和3.96%。(3)美邦服饰:2016年度业绩快报:营业收入和净利润分别同比增长3.56%和108.45%。(4)梦洁股份:2016年度业绩快报:营业收入和净利润分别同比增长1.85%和1.44%。(5)雅戈尔:拟注册发行额度不超过30亿元的超短期融资券。(6)罗莱生活:终止罗莱黑马智慧家庭行业基金合作。

本周重点报告:(1)七匹狼:16年业绩略超预期,关注未来主业回暖和投资突破。(2)森马服饰:增强产品快反属性,渠道升级稳步推进。

本周建议板块组合:森马服饰、歌力思、跨境通和七匹狼。上周组合表现:森马服饰5%、歌力思-1%、跨境通-1%和七匹狼4%。

上周大盘整体震荡上行,纺织服装板块整天仍表现较弱,部分新股和转型股相对较强。从我们近期草根调研的信息看,从去年4季度至今品牌服饰终端出现了一定的结构性复苏,中高端品牌以及国际硬奢和有特色的轻奢品牌均有不同程度的复苏,未来复苏的持续性需要一季度整体数据的验证。我们建议适当关注国内具有特色的中高端服饰、珠宝、化妆品和配饰品牌。我们认为17年纺服行业基本面将呈现筑底或弱复苏态势,但受制于估值因素,板块短期缺乏整体性投资机会。17年在个股投资上将更加关注公司本身的基本面,投资机会上建议战略配置成长预期相对明朗、PEG低、分红收益率良好的行业龙头(比如海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、跨境通(002640,买入)、鲁泰A(000726,增持)、雅戈尔(600177,增持)等)、主业有复苏预期同时市值安全边际高的七匹狼(002029,增持)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)等。另外建议关注主业稳健或良好增长基础上围绕主业积极开展业务延伸和扩张的细分行业龙头(比如歌力思(603808,买入)、奥康国际(603001,增持)、汇洁股份(002763,买入)、华孚色纺(002042,未评级)、潮宏基(002345,增持)等),以及质地不错的新股和次新股(比如太平鸟(603877,未评级)、比音勒芬(002832,未评级)等)。

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