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星期六(002291):先发优势享MCN高成长红利

发布时间:2020-02-11    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

公司积极开展短视频MCN 业务,全面受益于短视频直播电商及广告业务行业红利,打造新的业绩增长点。

投资要点:

首次覆盖,目标价43.79 元,增持评级。公司积极开展短视频MCN业务,有望全面受益直播电商及广告业务行业红利。预计2019-2021年EPS0.24/0.52/0.94 元,目标价43.79 元,首次覆盖,给予增持评级。

并购入局互联网广告,遥望网络业绩亮眼。公司原本主业经营皮鞋、皮革制品等业务,2017 年,星期六(002291)收购时尚锋迅、北京时欣, 2019年3 月并购遥望网络,转型互联网。遥望网络主要从事互联网营销业务,近年业绩表现良好,2016-2018 年归母净利润分别为0.35、0.59、1.68 亿元,同比增速为40%、68.6%、184.7%,增速亮眼。

MCN 行业蓬勃发展,5G 时代有望享受技术革新。完成前期流量积累后,短视频平台在广告、直播打赏、电商带货等领域发力加速商业化进程。现阶段,基于短视频平台的直播电商逐渐形成涵盖平台渠道、KOL、MCN 和供应链在内的成熟产业链,具备强大粉丝粘性和信任度的KOL 以及其背后负责管理运营的MCN 处于核心地位,其数量和体量均处于爆发式增长阶段。5G 时代,MCN 有望享受技术革新,受疫情影响,用户户外时间减少,线上娱乐迎来流量高峰。

巨量流量扶持垂直赛道,优质IP 有望乘势而起。遥望网络长期耕耘流量市场,在KOL 孵化及运营领域具备较明显的先发优势。截止2019年公司签约孵化KOL 超过50 人,全网粉丝数量超过1.5 亿。随着MCN快速发展,时尚、美妆等垂直赛道显示出巨大的成长性,公司望借助MCN 运营的先发优势享行业高速成长红利。

风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险,KOL 孵化不及预期风险

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