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星期六(002291):2019业绩同比增长1871.5% MCN望打造新增长点

发布时间:2020-03-02    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

公司积极开展短视频MCN 业务,有望全面受益于短视频直播电商及广告业务行业红利,打造新的业绩增长点。

投资要点:

维持目标价至43.79 元,维持增持评级。公司围绕“打造时尚IP 生态圈”的战略发展目标,积极开展短视频MCN 业务,有望全面受益直播电商及广告业务行业红利,维持19-21 年EPS 0.24/0.52/0.94 元不变,根据可比公司估值,给予公司2021 年行业平均估值46.59 倍PE,维持目标价43.79 元,维持增持评级。

事件:公司2019 年业绩快报,实现归母净利润1.76 亿元,同比增长1871.5%,系并表子公司遥望网络经营情况良好,业绩亮眼;公司计提资产减值准备4699.1 万元,减少2019 归母净利4555.8 万元,若无此次减值公司2019 归母净利达2.22 亿元,符合预期。

MCN 行业蓬勃发展,5G 时代有望享受技术革新。完成前期流量积累后,短视频平台在广告、直播打赏、电商带货等领域发力加速商业化进程。现阶段,基于短视频平台的直播电商逐渐形成成熟产业链,具备强大粉丝粘性和信任度的KOL 以及其背后负责管理运营的MCN 处于核心地位,其数量和体量均处于爆发式增长阶段。5G 时代,MCN 有望享受技术革新,线上娱乐迎来流量高峰。

巨量流量扶持垂直赛道,优质IP 有望乘势而起。遥望网络长期耕耘流量市场,在KOL 孵化及运营领域具备较明显的先发优势。截止2019年公司签约孵化KOL 超过50 人,全网粉丝数量超过1.5 亿。随着MCN快速发展,时尚、美妆等垂直赛道显示出巨大的成长性,公司望借助MCN 运营的先发优势享行业高速成长红利。

风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险,KOL 孵化不及预期风险

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