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星期六:成立子公司多元化业务布局,持续关注时尚产业控股型平台建设进展

发布时间:2016-06-13    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

星期六(002291)第三届董事会第二十二次会议于2016年6月13日审议通过了《关于成立全资鞋业子公司的议案》和《关于成立时尚科技子公司的议案》,拟成立两家全资鞋业子公司承接原有部分鞋类业务、成立时尚科技子公司(注册资本1,000万元、公司持股80%)提供社会化媒体整合服务和品牌IP孵化;此外,公司并购基金出资500万元参股鹰视通达(公司持股15%)。

事件评论

成立全资子公司承接鞋类经营业务,为转型时尚产业控股型平台瘦身。公司为国内领先的中高端女鞋品牌运营商,建立了多品牌、全渠道的业务架构;现阶段我国鞋类人均消费仍有较大提升空间,统计局数据显示我国人均年鞋类消费量为1.9双、其中城镇居民为2.5双,较同期美国和日本的7.3双和4.8双差距明显;在鞋类行业多品牌、全渠道、纵向一体化的发展趋势下,公司针对女性时尚消费的需求特征,确立了打造“她时尚生态圈”转型时尚产业控股平台的战略目标;此次分别出资500万元成立两家全资子公司承接鞋类经营业务有利于实现专业的业务运营管理、打造时尚产业控股型平台。

投资成立时尚子公司,提供品牌孵化和IP孵化服务提升盈利水平。互联网技术的发展对传统的纺织服装行业发展形成了直接的冲击,在消费者增权效应下企业经营的重点由强调市场预测、压缩经营成本转变为适应消费者需求;消费趋势变迁叠加零售环境变革,基于庞大粉丝群体的粉丝经济嫁接互联网,品牌人格化趋势不断显现;在此基础上,公司拟出资800万元与小浣熊互联网信息科技公司合资成立时尚子公司,利用供应链管理及终端营销优势提供自媒体达人经纪、软件系统研发及管理咨询等服务,并据此介入品牌和IP孵化领域,在拓宽经营领域、提升盈利水平的同时实现平台化转型。

借由并购基金参股鹰视通达,强化时尚创新产业布局。在推进时尚产业业务布局的战略部署下,为强化现有品牌升级延展、借助专业投资机构优势强化投资能力,公司于2015年7月与琢石投资合作设立并购基金,首期募集规模为5,000万元人民币;并购基金此次参股标的鹰视通达的主要业务为FPV眼镜的研发、生产、销售以及VR内容研发;FPV眼镜主要用于无人机驾驭体验与休闲活动等领域,中国产业信息网数据显示2015-2018年中国民用无人机市场销售CAGR为64.9%,市场空间广阔;VR内容研发有望为鞋类产品展示技术的研发提供有效补充,适应新零售模式下门店往智能化转型。

持续关注公司时尚产业控股型平台建设。预计2016-2017年每股收益为0.10元、0.12元,对应目前估值为142倍、115倍,维持“增持”评级。风险提示:成立子公司相关议案审批的风险;新业务开展的风险。

申请时请注明股票名称